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一些金融资产交易场所成为区域性金融风险隐患。部分金融资产交易场所实质上已成为游离于有效监管之外的全牌照金融机构，几乎将保险、信贷、黄金外可以产生现金流收益的资产全部纳入交易范围，成为影子银行新的重要形态。但大多数金融资产交易场所的资本实力有限，一旦出现兑付风险，风险可能向交易场所的股东或金融机构传导。

观望、两手准备光谷目前有光电子信息产业园、生物城、未来科技城等8个园区，每个园区又自成一个产业体系。许飞所在的金融办位地处于光谷的中心城，是东湖开发区的政府派出部门，中心城的定位是光谷TBD——高科技商务中心，向西走是光谷未来城，往东去则是未来科技城。

在上一轮金融自由化的过程中，国内各种类型的资产管理主体纷纷崛起，在当时的扩张周期中，不同的资管机构也发育出了不同的产品禀赋。商业银行强于投资非标、发行非保理财，信托公司擅长“政信、地产、通道”老三样，券商资管在继承信托“老三样”的同时也在大集合、ABS端发力，基金公司则在二级市场投资领域拥有绝对的领先优势。然而，除公募基金外，目前很多资管机构只是在某类产品设计方面有强项，而很少有健全的产品研发体系。

创业初期，51Talk即获得了天使投资，投资人恰是新东方教育集团董事、真格天使投资基金创始人徐小平；2013年，公司B轮融资吸引到了顺为资本领投，这是由小米雷军担任董事长和法人代表的股权投资公司；2014年10月，公司C轮融资则吸引到了股权投资界大鳄红杉资本的领投。

原料方面，我们认为目前处于高位，虽然短期会受到市场影响，但长远而言市场价格趋于平稳，以及产量提升，因此公司采购原材料规模增大也会获得更多议价权，毛利率相对可控。至于其它渠道，比如说特许经营渠道，会拖累毛利率，但是综合来说，比如渠道打开会降低毛利率，但也会降低费用率，经营利润率也许是正增长，或者说比较持稳的状态。

4.4 在流量的二次变现方面：小米已完成第一阶段即互联网生态布局，围绕手机入口，搭建了包括游戏、社交、影视娱乐，本地生活服务和互联网金融在内的全体系产品。在第二阶段，小米的目标是去促成各智能家居产品间的互通互联，利用IOT平台构建丰富的生活场景，用大数据实现用户间的交叉引流。